周三上证指数跌154点，正好是昨日上证指数涨幅77点的两倍，昨日有数十只股票涨停而无一只跌停，从反弹级别上看有一定力度，大盘还有上升空间。但考虑到套牢盘和获利盘的沽压均较重，市场震荡幅度较大，投资者近期的操作还是以逢高沽出、逢低买入为主，因为这种低买高卖的机会太多了。
当然，大家在操作时心里要有底，那就是——从政策底刚刚涨起来的调整，高点肯定不在这儿。特别是大家要看到，这次管理层稳定股市的决心非常大，刚跌两天，昨日就立即批准两新只基金发行，因为管理层看到问题要在发展中解决，一味打压牛市，则不是解决问题的办法。因此，投资者若近期操作中不善于做短差，干脆就捂股不动直到开奥运会算了。前期声称要关博客的沙黾农昨日说了一句本栏较为赞同的话：你还不知道这次行情有多大，往往等我们知道了，就开始追高了。
热股操作方面，陆家嘴午后放量冲击涨停板，符合本栏涨逾5％则逢高止盈的计划，本栏予以全部沽出，卖出价为18.56元，盈利9912元。
今日，本栏计划继续持有其他尚在交易的热股，但若有热股盘中涨幅逾3％，则逢高择机沽出。截至昨日收盘，热股基金净值为2576226元，比周二增加2.264％，同日沪综指涨2.17％，深成指涨2.61％。记者 张飚
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大盘上午经过反复拉锯后,至午盘急剧跳水,权重股成为杀跌主力军,银行地产更是重灾区,跌幅5%以上 的比比皆是,其中工行跌3%,下周即将迎来解禁潮的浦发银行(600000)与交通银行(601328)跌幅进一步扩大。热点比较散乱 ,昨日表现抢眼的通信3G板块,新能源概念等分化严重。截至目前,两市上涨个股合计400余只,下跌 1100余只,指数杀破10日线3615点。
昨天曾经提示投资者,虽然大盘出现反弹,但量能不足表明市场观望情绪浓厚,今天是周末,市场存在惯性谨慎心态,大盘反弹受阻出现跳水, 建议投资者目前操作上保持谨慎,控制仓位,待银行股解禁潮,经济数据充分消化后形势将明朗。
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本周大盘一波三折，最终冲击3800点未果，出自于几方面的利空消息。
其一，查处宏达股份，证监会立案稽查首例大小非违规减持。开开实业以身试法，减持数量占“开开实业”总股本比例达到了1.55%，上交所对其账户限制交易三个月。对此，上交所表示，针对违规超比例减持存量股份的行为，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处。于是，周三一根157点的大阴线，把已积聚的人气打得顿时涣散。周三是权重股在领跌，而周三的下跌利空消息的影响占了上风。
其二，机构主力借经济数据公布之机疯狂洗盘，在原油、矿石价格等输入性通胀因素的推动下，4月份的 PPI高至8.1%，比上个月高出0.1%。下周一公布4月的CPI，市场预期可能达到8.5%。于是，周五大盘出现了大幅探底震荡走势，股指曾一度下探了一百点之多，大盘剧烈震荡，股市就像一架电梯直上直下。下周一公布4月经济数据公布之际，大盘还会有低点出现，但大盘会在短期待利空出尽之后，继续上扬之势不变。
其三，银行板块疲软拖累整个股指，但是，笔者认为，借助大小非说事，无疑是一个借口。在本月上旬A股解禁市值122.72亿元，中旬则高达1886.84亿元，下旬缩减到298.47亿元，其中解禁大户是银行股，工商银行、中信银行、浦发银行、交通银行、华夏银行、深发展A民生银行都将有一批限售股上市流通。笔者认为，这些解禁，只能造成短期波动，大小非解禁实际上并没有对银行基本面造成重大影响，至于银行股一直疲软，笔者仍是认为，这是机构在洗盘的结果。
其四，券商板块的问题，一直像一个鲶鱼，搅动整个盘面。尚福林在陆家嘴论坛时候表示融资融券的推出没有时间表。而对于是否能够给推出创业板、融资融券、股指期货、红筹回归等推出时间安排先后顺序，尚福林表示，证监会要对上述工作进行深入研究，然后予以积极推进，但对几项工作先后顺序进行排序“恐怕不太科学”。这似乎对于券商板块十分不利，再加上遇到调查，近期券商板块处于上下蹿动的态势，前期券商率先领军超跌反弹，一路狂飙，但是，这几天却一路疲软。尤其是遇到“大麻烦”的国金证券，甚至一度出现接近20%极限的单日振幅，与之相应的，还有很高的换手率。与国金证券联动的，是整个板块。
但是，在陆家嘴论坛上，王岐山强调，必须把维护金融安全稳定放在首要位置，强化对跨境资本流动的监管，这体现高层对于股市的十分呵护。
机会点：机构洗盘完全是为后市上扬在做铺垫，散户股民们为此不要恐惧，更不要泄气。洗盘探底，主力机构正在酝酿新一轮反弹。我们将预计下一轮行情，蓝筹权重股还是我们要积极关注的品种。创业、钢铁、石油、汽车、农业、科技、医药等大小蓝筹股，都会呈现百花齐放的局面。
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未来三月行业板块选择
前期金融与地产，这两个去年第四季度以后最为主流机构所看好的板块，遭到机构高买低卖没什么好奇怪的。基金犯错很正常，犯错就会有个纠错的过程，股指自低位而起，上述两板块的确是有资金流入，但从交易数据上看，标榜自己是价值投资者的基金们，也不过是动用了一部分资金做了短差，总体仓位却是下降的。不过，从估值与流动性的角度，基金们也没有更好的选择，诺大的资金量，在市场上是很难找到合适而又安全的品种的。
现在市场板块轮动明显变换了方向。太阳能、军工特别是一航二航合并的题材在未来两个月中表现会是令人鼓舞的。煤炭品种也会有上佳表现。3月末时，我们从资金流向上观察，的确是有大级别资金流入煤炭板块，至今并无特别的表现，这个板块后市会被主流资金更为重视。此外，传媒网络、电子通信、电脑、软件开发、能源、电力、化工、石油、燃料（气）、冶炼、宾馆、家电、邮电等板块有机会，笔者偏向在通信、太阳能、军工方向择股可能会更好些。
3520±20点区域是关键位
从市场总体的表现上看，我们认为后面的行情依然是由普通股主导的行情，蓝筹股目前的状况只是稳定市场重心。从某种层面上讲，权重蓝筹股并没有对市场的稳定起到作用。相反，每次市场的盘中大跌都是因蓝筹股而起，中国平安与中国石油是影响最大的两只股。
从众指数的表现看，我们认为目前的指数波动结构还是深综指最好。处于领涨地位的深综指本身也说明现在的市场环境不是指数行情；但是，毕竟蓝筹股指数不稳对市场的干扰也很大，所以本阶段行情并不好做。我们注意到，市场的板块轮动速度也太快了点，个股机会虽多，但不易掌握，或者说本阶段只是适合那些短炒的高手，真正的趋势行情还没开始。就目前的调整而言，也并不那么可怕，虽说我们不曾确定2990.79点上行就是新生推动结构，因为在4195点被触及前，缺乏论据说明5522点下行只是三波段的。所以，5522点下行是五波段的选项依然不可以排除。同理，深综指也是同样情况。所以，把最悲观的可能性列出，是对资金安全的一种负责任的态度，不能以多空论之。
但是，如果这样模棱两可，根本无法在市场中作出决择，两种思维不可能同时存于一体。所以，根据资金级别的不同，应该有个参照区域，对市场可能出现的最不好的情况进行防范。我们注意到4月24日当天因利好市场是放出巨量的，如果后面该巨量均价不被有效击破，应该视同当日的大量为买入者多，平均价即是均量线。因此，把这条线作为判别后面行情的基础是合理的。该日均价所处的区域是3520±20点，这个点后面是否跌破，可以作为对行情强弱判断的依据。如果真是有效跌破，再作看空不迟。
事实上行情远没有那么悲观，从股指波动的结构看，目前的调整更像去年7月7日至19日之间的波动，而差别是现在的级次甚至比那时还要高一个级别。也就是说，本级次的调整是以15分钟图表4月30日上跳空缺口为目标，在该点位附近应该结束调整。如果推动的假设依据存在，则3453.28点一定不能破，这位置是支持多头假设的最后底线。
如此，后面的操作就比较容易掌握了，作为中小级别的资金，没必要超前于市场与市场对着干。总体上，在市场没有给出明确趁势变坏的信号之前，我们倾向于等待逢低再次介入市场的机会。只要前面所述的巨量均价没有跌破，市场就一定有希望。
以目前的形势看，大量之后的第12天是个最重要的关口，下周初在该时间段，市场会结束调整开始上行，上行结构应该还是一级推动；但如果这样的判断得到市场的细级别结构验证，则未来行情还会是出乎很多人的意料。只是，现在还处于混沌区，我们暂不作这样的假设干扰别人思维，一切还是按重要参照点作判断为准。
我们注意到，目前市场长期平均成本在3705±5点一带，过去的五个交易日，指数均在该成本线附近徘徊。可以这么说，现在的调整很可能是在酝酿对此长期成本线压制的突破。只有突破了，市场的信心才会彻底扭转。现在市场中的多数人都在等待市场给出这个信号，我们认为，下周是选择方向的时候了。其实，我们一早就说方向只有一个，但并不是很受认同，所以，现在只能找个大家都能看得懂的方式再复述一遍，但基本方向还是一个，只有朝上，下周初的回压应是个机会。
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有市场人士表示，周四成交量出现明显萎缩，感觉上涨的动力仍然不足，下跌隐患仍然存在。短线看，若大盘成交量不能放大，那么下一个交易日冲高回落的可能性很大。海通证券兰州营业部证券分析师苏翎分析认为，周四两市大盘逐波震荡反弹，至收盘时将昨日的下跌幅度收回一半，但是成交量出现了近两成的减少，使得对于周五能否持续反弹产生一些担忧。
广发证券兰州营业部证券分析师许斌建议投资者轻指数重个股，关注近期资金持续流入明显的新能源板块。苏翎表示，从盘面表现来看，个股呈普涨态势，个股活跃度非常高，大盘虽然会继续保持反弹的趋势不变，但反弹的过程比较复杂，就像最近盘面表现中指数上下震荡。因此，投资者仍然应坚定后市将出现较大级别反弹的预期，对于当前股指的震荡不必过于担心和恐慌。
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17家机构不言空
下周将在3800点下震荡
长江证券:5月8日大盘低开以后，震荡盘整小幅走高，“红五月”多数个股上涨，像焦炭、煤炭、医药等板块个股。下周预测在3800点一带构成技术支撑，建议逢低买入成长性明确的个股。
国泰君安:5月8日大盘继续震荡反弹，在“红五月”持续火爆，许多个股封上涨停板，具有很大意义。对此，有可能下周在3500-3800点一带震荡，短线有一定低吸高抛的机会。
国金证券:5月8日大盘震荡后反弹，体现游资积极大胆做多，而“红五月”应该从指标股和题材股两个方面来看，市场还将继续处在强势当中，下周预测在3800点之下活动。
广发基金:8日市场急速反弹，使大盘重新站在3600点以上，迹象表明，在“红五月”上升浪从3450点开始，到3780点回落，所以下周预测在3800点之上有较大阻力。
东海证券:大盘在3500点附近构成支撑。个股相对活跃，受美元疲软以及全球油价在120美元以上，“红五月”继续走高刺激，下周预测在3459点－3800点一带震荡。
广发证券:周三股指大跌，不过利空消息对股指的调整，起到一定的促进作用；通过前期的上涨，“红五月”得到有效恢复，但过快的上涨对行情发展不利，下周预测在3500-3800点震荡。
银河证券:目前市场值得投资的个股，越来越多，如果GDP仍保持10％以上之增幅，那么，“红五月”市场是否压力将减小，要看下周指数有望在3500-3800点。
华夏蓝筹:反弹初期，热点比较散乱，不过中信证券、海通证券、国金证券等券商股向上涨了一大截。所以下周预测在3500-3800点左右有压力，建议买好的个股。
南方基金:市场个股表现活跃，不过观望心态浓厚。“红五月”热点，主要集中在煤炭股、通信股、迪斯尼概念股等。不过，下周预测的阻力位在3850-3800点区域附近。操作上，个股波段运作。
北京首证:8日煤炭、新能源等板块成为领涨主力，相对来看，“红五月”最不被市场看好的是地产板块，因为政策对其不利。当然，具体到每家上市地产公司，则会千差万别。下周区域在3500-3800点左右有压力。建议空仓。
中信证券:8日多空激烈碰撞仍在继续，大盘围绕3600点上下反复震荡。相比之下，“红五月”个股则更抢眼，下周点位区间在3500-3800点支撑，注意个股仓位的加仓。
中信建投:“红五月”反弹行情，是以券商、有色、煤炭、题材股、科技股等先后展开。所以可以适当加仓电信、3G及医药类个股。下周预测在3500-3800点有压力。
上海证券:8日在低位略作整理后，便震荡反弹走势，最后报收3656.84点，股指再度回到3600点上方。显然“红五月”资金介入的可能性较大，下周预测在3500-3800点方位。
长城证券:大盘短期冲高，这是“红五月”的预兆。不过要权重股重新止跌企稳，才有望得到进一步展开。而对于反弹的高度，根据三线扇形规则来预测，下周预测3500-3800点之间。
长盛证券:8日大盘无忧，缺口绝不要补，若9日大盘去补缺口，则大盘短期重回弱势区间，又要进入漫长的筑底整理区了，下周预测在3800点。
北京首放:大盘在3500-3800点之间的震荡有利于后市行情的发展，短线操作上注意把握热点轮动机会，中期大盘可继续看高一线。
齐鲁证券:整体看，目前的调整仍处在技术性的合理范围内，只要政策导向不变，后市整理充分后，重拾升势将指日可待。操作上，调整过程中仍是调仓、蓄势建仓优质龙头潜力股的良机，投资者可把握阶段性的高低点，快进快出。
受“大小非”出逃影响
8家机构不看好后市
长城基金:“大小非”连续的违规逃跑，做多已经不坚决，在这个“红五月”，短线风险比较大，后市依然震荡。
长盛基金:对于当前的大盘，有不少投资者，始终处于一种恐慌的情绪下，大盘一旦有风吹草动，就迫不及待地杀跌出局。“大小非”违规逃跑，就说明市场还要震荡，后市不怎么看好。
华夏成长:这个“红五月”，证监会新批两只偏股型基金，即汇添富蓝筹稳健基金，易方达中小盘股票型基金，不过并不太理想。 无法预测大盘。
航空证券:大小非解禁，其压力太大，对于笃定能够获得更廉价筹码的资金而言，肯定不会急于进场，“红五月”点位没法预测。
银河基金:主题投资是今年的特征，如券商、保险、银行等等主题都有机会。对于中线的看法，已说了很多次了，但市场一有波动，“红五月”总是有“心急”的投资者发飙，后市难以预料。
国泰基金:大小非仍然在拼命出逃，仍然不看好后市。
天治基金:“大小非”的减持，就说明市场还有危险，即使沪市收于3656.84点，上涨77.69点，这个“红五月”美中不足的是成交量缩减两成。后市难以预测。
兴业基金:这个“红五月”大小非违规减持，所以后市难以预测。
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金融地产拖累指数
本周A股指数震荡走低，上证综合指数一周跌幅2.16%，虽然跌幅不大，但逐步回落的趋势较为明显。其中金融和房地产股的大幅下跌对指数的拖累最大。
从行业指数的表现来看，本周金融服务业跌幅最大，周跌幅达到9%以上，而房地产行业的周跌幅也超过4%。一方面券商股经过前期大幅冲高后本周全面回落，另外银行股在限售股解禁压力下也连续下跌，众多个股已经回补了前期的跳空缺口。但是本周仍有相当多的局部热点，例如以煤炭为代表的采掘业一周涨势凌厉，医药和农业个股也整体强势，另外，在电信重组传闻下，通信股也在后半周崛起；受油价不断走高刺激，新能源股也呈现反复活跃态势；这些热点一定程度上延缓了市场调整的节奏。
宏观经济仍存风险
周五，国家统计局披露了4月份工业品出厂价格指数（PPI），同比上涨8.1%，虽然低于市场预期，但仍继续创出年内新高。PPI数据的披露拉开了4月份宏观数据披露的序幕，在国际原油价格屡创新高的背景下，投资者对4月份通胀加剧的担忧依然较大。
天相投顾最新预测4月份的消费价格指数（CPI）将达到8.5%，他们认为主要是核心CPI环比超过预期，另外，还预测4月份的顺差可能在160亿美元左右，出口快于市场预期，货币供给增速略高于市场预期，但是投资和工业生产可能低于市场预期。
如果CPI数据达到8.5%，则意味着在3月份小幅回落到8.3%后，再次呈现攀升态势，可能增加市场对通胀压力的担忧。由于这一数据将在下周一披露，预计对下周市场走势带来波动。
限售压力考验银行
市场人士认为，下周考验市场的另一重大因素是限售股解禁问题。下周将迎来今年以来的限售股解禁第一个洪峰，按周统计的数据显示，下周共计解禁股股数达到143.59亿股。而解禁的限售股又集中在银行股上。
例如下周解禁股集中在两只个股上，分别是交通银行和浦发银行，其中交通银行解禁数量为132.43亿股，浦发银行为4.12亿股；解禁的时间分别是5月 15日（周四）和5月12日（周一）。由于银行股在市场中的权重较大，而且联动性也较强。一旦走势出现异动，对指数的影响将十分显著。周五浦发银行大幅下跌，拖累银行股集体走低，因此下周银行股的表现令人关注。
尽管下周市场面临很多不确定性因素，但是市场人士对后期走势并不过分悲观。支撑市场信心的关键还是来自于政策稳定。例如本周三指数大跌后，当晚管理层即新批基金发行；周五中国平安也发布公告主动在6个月内不提增发再融资。因此如果下周市场出现大幅回落，反而是短线介入的机会。建议投资者重点关注受益通胀的行业和个股。（李东升）
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五步循环技术分析：转折线继续上行，昨天成为支撑股指的重要角色，目前的忧虑是，下周它能否一直上行，尤其是下周三之后会否拐头向下？当然这就要求下周大盘必须走好，否则4月20日以来的救市成果就会丢失！力度线继续大幅下行，但没到超卖。安乐线继续下行，连续五天压制股指，表明这条牛熊线压力巨大，要突破不是那么容易，而且即使突破，也暂时无法扭转它下行的趋势，因此，此波行情只能是反弹，而现在利好用掉越多，未来Ａ股跌幅越大。双雄线进入微妙阶段，其充电线继续大幅下行，放电线继续上行，若后市两线继续如此运行，则有可能进入空头图形。周五收盘，沪指已跌破价值线之快速线，而慢速线，下周一将到达3477点附近，这也是下周一的支撑点。预测线继续下行，提示周一将继续下跌，幅度加大。能量线继续在高位徘徊，表明游资依旧在积极运作，即个股行情依旧可以参与。
结论：在消息面平静的前提下，下周一股指下跌，下周三前后面临方向性选择。
操作策略：在下周三前后方向性抉择未出来前，快进快出做题材股，仓位要轻。
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分析人士表示，当前股市进入敏感期，市场心态极度不稳，多空争夺已趋白热化，而左右股市走势的最大不确定因素恐怕就是下周公布的4月份CPI数据以及随之而来的加息预期，下周股市的振荡幅度可能更加激烈，短线投资者最好适当降低仓位。
融资融券难出券商股跌
昨日在上海出席首届“陆家嘴论坛”的证监会主席尚福林表示，融资融券业务推出没有时间表，同时强调确保金融安全、防范和化解金融风险始终是金融监管工作的核心。由于融资融券近期推出的期望落空，昨天券商股大跌，海通证券盘中一度跌停，中信证券、国金证券等多家跌幅均超过3%。
联合证券分析师王彬认为，融资融券属于创新型金融业务，尽管此前传闻有二、三家券商机构获得首批试点，但有关融资融券的标的物设置、进入门槛、资金管理、操作规则等一系列细则都没有出台，不可能在短期内推出。即使推出，由于其规模不大，对试点券商的业绩贡献也极为有限。
CPI高企或致央行加息
受 4月份PPI数据涨幅达8.1%再创近年来新高影响，市场普遍对4月份CPI数据产生忧虑情绪，有悲观预期认为4月份的CPI可能高达8.5%，通胀程度可能再度加剧。分析人士认为，一旦过高的CPI数据超出市场预期，可能迫使监管层出台包括再次加息、提高存款准备金率或备付金率等在内的更为严厉的从紧货币政策。
受此预期作用，金融地产板块呈普跌局面，70只地产股中有55只收跌，万科、保利、金地等权重地产股跌幅均超过4%，拖累地产指数昨天下跌1.7%；金融板块跌幅更为巨大，除平安外，其它25只金融股全部收跌，兴业、浦发、招商、深发展等银行股跌幅超过5%。
金融板块平安一支独红
饱受再融资传闻责难的中国平安昨天发布公告称，“鉴于现阶段中国资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，公司在现阶段(公告之日起至少6个月内)不考虑递交公开增发A股股票的申请。
同时，公司将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。”消息一出，平安股价立刻高开近5%，盘中一度冲高至66.66元，全天收报64.08元，上涨2.23%，成为昨天金融板块中唯一一只上涨的个股。
在平安发布公告后，东方证券昨天发布报告认为，“这份公告或许是在监管层的要求下发布的，意在稳定投资者信心，消除市场不确定性。”“至于6个月之后平安A股增发会不会提上日程，我们认为要看当时的市场状况和接受能力。”
印花税下调后周线首阴
截至昨天收市，沪深股市本周大幅振荡后双双收跌，结束了自印花税下调以来的周线二连阳。沪指周线收跌79.62点，跌幅2.16%，本周振幅达 7.12%；深成指收跌424.51点，跌幅3.14%，本周振幅达8.23%。值得注意的是，本周两市成交额大幅攀升，两市总成交近9800亿元，日均成交达1980亿元，比上周提高了200多亿元。
分析人士指出，股市历经前期暴跌调整和短线大幅反弹后，市场进入一个多空力量相对平衡的阶段，特别是在印花税下调降低交易成本后，大幅振荡伴随成交量的稳步放大将是今后一段时间市场的主要特征。该人士指出，随着股指反弹，高位套牢盘有所松动，加上下周再度遭遇大小非解禁的小高峰，股指短期继续冲高动能不足，但3000点的“政策底”也难以击穿，后市股指可能在3000~4000点的区间内做较长时间的整固，单日振幅可能继续加大，短线投资者最好适当降低仓位。
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国盛证券
政策救市可以带来转机，但市场是否发生转折性变化还需要宏观面和上市公司业绩的配合。2007年年报符合预期中的高增长，而一季度财报也符合预期中的增速放缓，但一季度业绩增幅很可能是全年低谷；遏制高通胀是当前宏观调控的主要任务，但货币调控政策预计将以存款准备金率和公开市场操作为主，加息可能性大大降低。
以利率水平和业绩增长水平为估值标准，A股市场整体合理市盈率应在24-30 倍，对应上证综指为3900-4800点。同时综合技术面、政策面和心理层面分析，我们认为5月份市场将在底部大震荡基础上进一步展开反弹，性质上属于恢复性上涨，波动范围在3500-4600点，中长线市场仍面临较大的不确定性。
大盘蓝筹股有望成为本轮反弹的主流热点，此外，在风险得到很大程度释放以及市场整体出现转机之后，各种风格品种应该都能得到表现，从而带来一定的交易性机会。
在理性中期待"红五月"
国海证券
我们认为，"红五月"可以期待。首先，大小非解禁及减持对市场中短期的影响被市场放大。另外，相对今年一季度，二季度大小非解禁数量锐减近半，解禁压力明显减缓；其次，"救市"政策使得市场信心得以快速恢复，今年的"4·24"不是历史上"弹"花一现的"6·24"；第三，2007年年报以及2008年一季报业绩的高增长仍略好于预期，这进一步鼓舞了市场信心。
但投资者对"红五月"的期待仍需保持一份理性：虽然在低位解禁股减持意愿锐减，但随着大盘持续走高，大小非的减持意愿将会逐渐"抬头"。另外，5月中旬披露的4月份CPI数据可能会出现反弹，这将对5月份大盘走势构成心理压力。
我们预计5月份上证指数运行区域约为3500-4100点，5月份精选股票池为：万科A、农产品、泸州老窖、张裕A、苏宁电器、浦发银行、招商银行、兰花科创、兖州煤业、海螺水泥。
可能宽幅震荡先扬后抑
齐鲁证券
长时间分析的结果显示，上市公司业绩和证券市场的表现相关度较低。紧密跟踪行业季度同比和环比数据，可提前布局业绩良好的行业。从2007年季度同比和环比情况分析，除化工、有色金属、交运设备和公用事业大类行业外，餐饮旅游、金融服务、家用电器、电子元器件、金融服务、医药生物行业中的个股需慎重选择。
因印花税下调触发的大盘拉升行情阶段底部已被夯实，5月份市场处在宽幅震振荡、先扬后抑阶段，期间反弹弱阻力4100±100点为平衡位置，强阻力位置在4500点附近。在宏观环境和行业基本面没有根本变化情况下，我们延续二季度的行业配置，仅降低建材行业关注度，对具有积极防御特征的高端酒类建议超配。风格指数板块中，继续超配农业板块。因奥运火炬传递和倒计时，建议提升相关奥运题材上市公司的关注度。
在不断反复中继续回暖
东方证券
我们不认同"通胀无牛市"这一观点，不论是从国际经验比较，还是通胀对于上市公司盈利增长的影响角度看，股票都是防御通胀的最佳资产。较高的通胀、严重的负利率所导致的风险溢价下降构成了最有利于股票资产上涨的外部环境。在目前流动性依旧充裕、A股估值处于合理区间的大背景下，一旦催化剂出现，A股估值水平的扩张只是时间问题，股票实现的回报水平必将超越通胀。
5月份A股市场仍将继续回暖，当然由于机构投资人还没有达成共识，市场不可避免将出现反复，但向上趋势不会发生改变。本月建议超配银行、保险、券商、煤炭、有色、钢铁与建筑建材和食品饮料。重点公司有：中信证券、中国神华、平煤天安、西山煤电、上海能源、潞安环能、兖州煤业、中国平安、中国太保、中国铁建、中材国际、金螳螂、华新水泥、金晶科技、江西水泥、海螺水泥、冀东水泥。
政策意图明显底部已现
中信建投
如果按照标普500行业指数的市盈率计算，对应上证指数点位为2860点；如果按照产业资本套利模型来计算，上证指数向下修正12.15%，落于 3095点左右；而如果净资产收益率下跌10%，则合理市净率需向下修正20%，也就是说上证指数落于2846点左右。通过我们估值模型的推算，市场估值底部大概在2800-3010点之间。而从政策出手的点位来看，是在市场跌破3000点回升后，政策意图明显。
因此，我们判断市场底部已经出现，高增长、低估值、主题投资的行业和个股将迎来一轮上涨机会。高增长股中的通威股份、烟台万华、宏图高科、晋亿实业、山鹰纸业、天威保变、广电网络、时代新材、中信国安、湘电股份；低估值股中的安阳钢铁、中国远洋、凌钢股份、中海发展、兴业银行、武钢股份、建设银行、民生银行；主题投资中的川投能源、江苏阳光、天威保变、通威股份可关注。
有效回暖时机尚未到来
广发证券
鉴于基本面尚不太明朗且没有显示出有所改善的迹象，投资者的预期并没有明显转变，我们认为短期反弹是政策利好刺激下的修正性的超跌反弹。虽然有望延续，但空间有限，市场有效回暖的时机尚未到来。目前市场的盈利预测已开始下调，预期这一趋势将会延续，因此股指反弹也将会受到明显制约，但前期市场大幅调整已经较为充分的反映了对未来企业盈利悲观的预期。
对于5月份的行业配置，我们建议通过两条线索来选择：一、对于风险偏好型投资者，初期把握超跌反弹下的交易性投资机会，基本策略是选择低PE＋深跌幅＋高β组合，主要包括金融、地产、钢铁、有色金属和采掘等，风格偏向蓝筹；二、以谨慎态度来看，选择盈利预测可能上调或者下调压力较小的行业，主要包括煤炭、医药卫生、商业贸易、食品饮料和信息服务等，通胀受益＋内需＋弱周期的策略思路仍然是我们强调的。
政策与宏观预期间摇摆
国金证券
5月份投资者容易在政策预期与宏观预期之间出现摇摆，大盘因此出现震荡。为了维护资本市场的稳定，政策组合拳已经使市场出现大幅反弹，加之管理层可能推出融资融券业务提高市场活跃度，投资者对后续政策的预期有助于保持政策效应的延续。
影响中长期趋势变化的因素依然处于迷雾之中，我们主要考虑：一、盈利增速处于下降过程之中；二、中期通胀风险难以明显好转，三、解禁股所带来的供给压力并未实质减轻。因此，在政策效应刺激下行情依然属于超跌反弹性质。目前10期年国债收益率在4.25%左右，要求2008年沪深300的市值回报率应高于这一水平，制约PE水平不超过23.5倍，大致对应沪深300指数在4200点左右。从寻求确定性增长角度，我们建议对产业结构中能够得到不断加强的部分进行配置，这主要包括三个方面：内需型消费服务、政府投资推动和区域经济增长。
不排除有二次探底可能
南京证券
目前来看，组合政策推出的功效已经初步达到，期望由政策推动大盘进一步反弹的预期应适当降低，市场将秉承市场规律展开有别于前期极端行情的理性运行格局。而在政策面以及市场预期都达到相对平衡情况下，我们认为，市场未来的运行要素将重新聚焦在基本面上。影响5月份市场的要素有：宏观经济面上，出口增速趋缓不变， CPI数据高烧难退；上市公司业绩方面，业绩增长不断调低，需求回落成本上升，悲观预期仍难改变；解禁股上，减持套现压力仍然巨大；而外围市场的走稳对A 更多的只是心理层面的影响，实际提振作用有限。
综上所述，目前大盘是反弹而非反转，5月市场仍将较为严峻。在缺乏持续上攻动力基础上，由于短期涨幅过大，市场将面临较大的回调压力，不排除有二次探底的可能，但3000点的"政策底"附近仍将有较强支撑。
反复震荡目标四千一线
宏源证券
我们维持反弹行情的基调不变，维持大盘进入横向宽幅震荡整理的判断不变，但是考虑到突增的充裕流动性，我们将反弹目标位调高到4000点一线。这一位置对应的2008年动态PE已经到达24倍左右，如果没有特别事件发生使投资者对上市公司业绩有调升预期，那么更高的PE是难以得到市场广泛认同的。另一方面，4000-4300点区域是今年2、3月份反复震荡的一个密集成交区，没有进一步的利好配合要突破这一区域难度很大。而实际上在4000点区域，再度出台政策利好的可能性极小。
由于制度因素及政策因素的影响，2008年的"红五月"行情注定与往年不同，注定是一个反复震荡的红五月。重点推荐品种：中粮屯河、北大荒、敦煌种业、新农开发、冠农股份、天威保变、川投能源、通威股份、乐山电力、大众公用、力合股份、中体产业、中青旅。
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